今年3月中，匯頂科技（Goodix）官方宣布，原德州儀器（TI）副總裁兼中國區(qū)總裁胡煜華女士（Sandy Hu）女士加盟并擔(dān)任總裁職位。適逢匯頂科技正積極地從以指紋識別、觸控芯片為主要產(chǎn)品的公司，轉(zhuǎn)型成為一家綜合型IC設(shè)計公司，期間公司持續(xù)加大研發(fā)，多業(yè)務(wù)布局物聯(lián)網(wǎng)（IoT）和汽車電子等領(lǐng)域。

        兩條消息放在一起，當(dāng)時在半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)引發(fā)廣泛關(guān)注。

        “不要把雞蛋放在同一個籃子里”，這是此前一些上游原廠從蘋果處得到的教訓(xùn)。僅僅依靠單一產(chǎn)品線的強(qiáng)勢，不能長久地維持企業(yè)在市場中的地位，需要在研發(fā)上持續(xù)投入布局新市場；但由此帶來的問題就是研發(fā)費(fèi)用提高、新業(yè)務(wù)尚未盈利，會給公司的凈利率帶來明顯影響。

        綜合此前的媒體報道，2020年初上半年，匯頂科技研發(fā)費(fèi)用為8.35億元，2021年上半年，這個數(shù)字進(jìn)一步提高到8.99億元，占營收比重達(dá)到30.88%。較高的研發(fā)投入導(dǎo)致利潤下滑，但公司依舊堅持綜合型IC設(shè)計公司的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略布局。

        據(jù)悉，2021年上半年，指紋識別芯片占匯頂科技主營業(yè)務(wù)收入67.29%，較上年同期占比減少7.85個百分點(diǎn)，觸控芯片占主營業(yè)務(wù)收入的17.90%，較上年同期占比增加1.22個百分點(diǎn)，其他芯片占主營業(yè)務(wù)收入的14.81%，較上年同期占比增加6.64個百分點(diǎn)。

        如何在頂住轉(zhuǎn)型過程中的市場壓力和業(yè)績陣痛，成為一家多元化、綜合型的世界一流半導(dǎo)體企業(yè)？近日在匯頂科技2021上半年財報披露投資者交流會上，總裁胡煜華女士、CFO侯學(xué)理先生等與分析師和行業(yè)媒體進(jìn)行了交流與溝通。

財報顯示研發(fā)投入持續(xù)提升

        CFO侯學(xué)理先生首先介紹了2021上半年財務(wù)情況。

        2021年上半年，匯頂科技實現(xiàn)營業(yè)收入29.1億元，受新舊產(chǎn)品迭代、產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化、匯率波動等影響，較2020年上半年30.56億元同比減少4.78%。

        2021年上半年實現(xiàn)毛利14.24億元，較2020年上半年15.78億元同比減少10%；2021年上半年綜合毛利率49%，較2020年同期52%同比減少3個百分點(diǎn)。侯學(xué)理認(rèn)為，整體處于合理的波動區(qū)間，保持較好的盈利能力。

        2021年上半年發(fā)生經(jīng)營費(fèi)用11.43億元，較2020年上半年11.49億元同比減少1%。除上面說到的研發(fā)費(fèi)用增加外，銷售費(fèi)用1.71億元，同比減少32%，主要由于產(chǎn)品日趨成熟穩(wěn)定，相應(yīng)的技術(shù)服務(wù)費(fèi)和宣傳推廣費(fèi)減少所致；管理費(fèi)用為0.73億元，同比增加18%，主要系公司快速發(fā)展及國際化過程中，管理與運(yùn)營費(fèi)用的增加所致。

        2021年上半年，匯頂科技凈利潤4.21億元，同比減少29.6%。侯學(xué)理表示這是受產(chǎn)品迭代、市場競爭等多方面影響，同時研發(fā)投入力度持續(xù)增加?！半m然出現(xiàn)短期業(yè)績波動，但公司依然著眼于長期發(fā)展，堅持投入新技術(shù)和新產(chǎn)品研發(fā)，并已開始逐步推出新產(chǎn)品及其量產(chǎn)。”

        從日前公司相關(guān)新聞來看，匯頂科技已逐步推出新產(chǎn)品并實現(xiàn)量產(chǎn)。

        例如IoT和語音及音頻類新產(chǎn)品，2021年上半年已占主營業(yè)務(wù)收入的15%，占比同比增加7個百分點(diǎn)；匯頂首款支持3GPP Rel-14、Rel-15的系統(tǒng)級NB-IoT單芯片解決方案，現(xiàn)已進(jìn)入商業(yè)推廣階段，預(yù)計今年四季度可大規(guī)模供貨。未來還會有更多新的技術(shù)和產(chǎn)品推出，同時公司的海外客戶營收占比持續(xù)上升。

適應(yīng)需求變化，堅持多元化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略布局

        在互動交流環(huán)節(jié)，胡煜華女士回答了業(yè)界關(guān)心的一系列問題，她強(qiáng)調(diào)，“今天的匯頂處于從單一產(chǎn)品向綜合型IC設(shè)計公司轉(zhuǎn)型的重要階段，匯頂不僅是全球指紋、觸控方案的龍頭，還將是全球領(lǐng)先的音頻解決方案提供商及IoT解決方案提供商。”

        過去兩年，終端設(shè)備的智能化、安全化、綠色節(jié)能，推動了芯片需求的增加，這對半導(dǎo)體行業(yè)來說是非常積極的信號。整個供應(yīng)鏈包括采購、客戶的情況發(fā)生了很多變化，胡煜華認(rèn)為，市場容量增加，意味著機(jī)會在增加，首先匯頂會保持良好的心態(tài)，去積極擁抱和適應(yīng)這些變化。其次，面對市場和技術(shù)演變，匯頂已經(jīng)做好了戰(zhàn)略布局，持續(xù)創(chuàng)新的同時，根據(jù)行業(yè)變化適當(dāng)調(diào)整供應(yīng)鏈和研發(fā)體系。

        拿匯頂產(chǎn)品的主力市場智能手機(jī)來說，過去幾年手機(jī)市場需求持續(xù)周期性地變化，這也促使公司從單一產(chǎn)品到多元化產(chǎn)品、從單一市場到多元化市場轉(zhuǎn)型。隨著汽車電子、IoT等業(yè)務(wù)的發(fā)展，就能逐步降低手機(jī)需求波動對公司整體運(yùn)營的影響。

        另外長遠(yuǎn)來看，手機(jī)上還有很多新的創(chuàng)新應(yīng)用。例如側(cè)邊指紋識別方案，能夠幫助手機(jī)OEM提升屏占比的同時，解鎖速度和安全性也受到手機(jī)廠商肯定，未來有望取代后置指紋識別方案。

注重積累，打造研發(fā)壁壘

        縱觀全球芯片行業(yè)，匯頂?shù)难邪l(fā)投入比例也是非常高的，然而對于新產(chǎn)品的研發(fā)探索往往難以預(yù)判效果，尤其是需要長期積累、門檻較高的技術(shù)領(lǐng)域，常出現(xiàn)實際情況與規(guī)劃不符或遇到技術(shù)困難。胡煜華從過往的工作經(jīng)驗來分析，表示“有些IP的積累需要5年甚至更久，具有很強(qiáng)創(chuàng)新性的技術(shù)甚至需要10年才能盈利。匯頂在屏下光學(xué)指紋的成功告訴我們，本著長期主義的戰(zhàn)略思想，而不是注重短期效益，才能做出客戶認(rèn)可、市場回報好的高性能產(chǎn)品。”

        對整個半導(dǎo)體行業(yè)來說，新技術(shù)的發(fā)展都需要耐心，需要包容團(tuán)隊試錯以及不斷糾錯。匯頂?shù)膽?yīng)對措施是一套完整的研發(fā)項目管理體系，合理設(shè)定階段性目標(biāo)，整合資源去攻克難題，保證更佳的結(jié)果導(dǎo)向。

        要轉(zhuǎn)型成為一家綜合性IC公司并不容易，尤其是面對多條產(chǎn)品線時，每一類產(chǎn)品背后的技術(shù)know-how有明顯差別，如模擬、數(shù)字、低壓、高壓、射頻等。這些know-how是企業(yè)構(gòu)筑研發(fā)壁壘必不可少的條件，也是各家公司在做出一代產(chǎn)品后不能停滯，而需持續(xù)研發(fā)投入的原因。

        過往積累的技術(shù)和經(jīng)驗是未來發(fā)展的基礎(chǔ)。隨著技術(shù)積累越廣越深，產(chǎn)品上的協(xié)同性才會逐漸體現(xiàn)出來，讓差異化的產(chǎn)品更豐富。胡煜華以即將推出的TWS SoC芯片為例，通過收購NXP的團(tuán)隊，匯頂獲得了優(yōu)質(zhì)音頻硬件和軟件IP，并應(yīng)用到無線音頻產(chǎn)品中，開發(fā)出的噪音消除算法能夠提供逼真音質(zhì)；加上此前在射頻技術(shù)上近5年時間的積累，也能夠提升TWS SoC芯片的低功耗性能；此外射頻技術(shù)應(yīng)用相當(dāng)廣泛，當(dāng)公司其他產(chǎn)品或技術(shù)團(tuán)隊需要時，射頻團(tuán)隊會提供相應(yīng)的支持，共享IP。

圍繞原有優(yōu)勢業(yè)務(wù)布局IoT市場

        即便公司正向綜合型芯片供應(yīng)商的戰(zhàn)略目標(biāo)邁進(jìn)，但從技術(shù)覆蓋層面來講，公司仍將圍繞當(dāng)前優(yōu)勢的聲光電的傳感技術(shù)，對信號處理技術(shù)、無線連接技術(shù)與信息安全技術(shù)進(jìn)行深入布局和全面延伸。至于屏下光學(xué)指紋業(yè)務(wù)還有很多優(yōu)化和創(chuàng)新的空間，胡煜華表示匯頂會繼續(xù)投入研發(fā)資源來升級換代，確保產(chǎn)品競爭力?！拔覀兡繕?biāo)沒有變，就是要保持在全球市場的領(lǐng)先地位?！?/p>

        在當(dāng)今全球半導(dǎo)體大環(huán)境下，推出新產(chǎn)品也會面臨的原有市場競爭者的挑戰(zhàn)，作為這些領(lǐng)域的“后來者”，匯頂?shù)牟呗允且钥蛻粜枨鬄閷?dǎo)向，以解決客戶的問題為目的去開發(fā)產(chǎn)品。胡煜華認(rèn)為，只要能提供有競爭力的產(chǎn)品和方案幫助客戶解決問題，就會得到客戶的認(rèn)可，市場份額自然會提升。

        她表示，這份自信來自三點(diǎn)：第一、公司已經(jīng)與國內(nèi)外主流客戶及供應(yīng)鏈關(guān)鍵合作伙伴建立了深厚的合作關(guān)系；第二、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)市場非常廣闊，無論先入還是后進(jìn)，只要公司產(chǎn)品具有差異化價值，就有市場機(jī)會；第三、公司的專業(yè)團(tuán)隊能夠非常快速和靈活地響應(yīng)，為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

        據(jù)調(diào)研，未來5年IoT市場增長可能2-3倍，匯頂?shù)凸乃{(lán)牙SoC系列芯片產(chǎn)品的出貨量也應(yīng)證了這一點(diǎn)——2021年上半年，該系列產(chǎn)品憑借超低功耗、出色的圖形驅(qū)動能力和高速射頻性能的產(chǎn)品優(yōu)勢，同比取得近5倍的增長，已大規(guī)模商用于智能手環(huán)/手表、主動筆、電子貨架標(biāo)簽、跟蹤器等產(chǎn)品。

        另外胡煜華表示，今年上半年，除了低功耗藍(lán)牙，匯頂科技的多款I(lǐng)oT產(chǎn)品也實現(xiàn)了增長。其中，健康傳感器系列產(chǎn)品上半年出貨量同比增長15倍以上；在TWS耳機(jī)方面，已全面商用于OPPO、vivo、一加等品牌客戶，上半年出貨量同比增長10倍以上；車規(guī)級的觸控和指紋方案已在多個國內(nèi)外知名汽車品牌商用。

全球化及人才戰(zhàn)略

        從一流國際半導(dǎo)體公司，來到國內(nèi)一流半導(dǎo)體公司，胡煜華也分析了國際IC公司與本土公司的一些區(qū)別。首先是產(chǎn)品布局方面，國內(nèi)IC公司大部分都是從單一產(chǎn)品開始發(fā)展的，規(guī)模相對比較小，但有很大的發(fā)展空間；技術(shù)能力方面，中國的半導(dǎo)體行業(yè)起步晚，技術(shù)儲備還需要提升，所以需要大家靜下心來沉淀和積累自己的技術(shù)。

        最后是人才問題，這是當(dāng)前不管國內(nèi)還是國外半導(dǎo)體公司都要面對的難題，雖然薪酬和股權(quán)激勵是留住人才的手段，但并不是唯一的手段。匯頂方面一直在創(chuàng)造好的條件吸引全球的優(yōu)秀人才，并搭建完整的人才培養(yǎng)體系和人才留任體系，包括有競爭力的薪酬福利待遇、文化建設(shè)、領(lǐng)導(dǎo)力提升等綜合方案等。

        據(jù)悉，匯頂科技現(xiàn)在總?cè)藬?shù)2200人左右，研發(fā)人員占比90%以上，其中有不少高管和技術(shù)人員來自全球頂尖的半導(dǎo)體公司，包括胡煜華本人。與這些行業(yè)巨頭相比，她認(rèn)為匯頂主要有三大優(yōu)勢：

        1、以客戶為中心，與關(guān)鍵客戶建立長期深度合作，對客戶需求快速靈活響應(yīng)，具有靈活性；

        2、自主創(chuàng)新的DNA和技術(shù)積累，長期積累、厚積薄發(fā)是半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的不二的法則，越難的技術(shù)需要越長時間的積累，一旦實現(xiàn)突破，會大大提升公司的長期競爭力；

        3、開放的文化與全球視野。匯頂?shù)娜蚧季?，可以在全球范圍吸引更多的?yōu)秀人才，為公司儲備足夠的發(fā)展動力，以實現(xiàn)長期戰(zhàn)略目標(biāo)。

        具體到全球戰(zhàn)略規(guī)劃和布局上，匯頂總體分三塊：

        1、全球化的客戶。公司不僅有國內(nèi)客戶，還有韓國、歐洲、美國等地的客戶；

        2、全球多元化的市場。除了手機(jī)市場，車載、IoT領(lǐng)域也要做到全球化的突破；

3、全球化的團(tuán)隊。搭建一個更好的全球化平臺、運(yùn)營體系、人才管理體系。

毛利率及股價問題

        談到大家關(guān)心的公司毛利率下滑問題，胡煜華與公司CFO侯學(xué)理的看法一樣，她認(rèn)為50%左右的毛利率仍在合理預(yù)期范圍內(nèi)。在供應(yīng)鏈方面，匯頂也沒有因為產(chǎn)能緊張而漲價，這是因為公司堅持長期主義戰(zhàn)略，與上游代工廠、下游客戶保持長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，保持相對穩(wěn)定的價格，因此也獲得客戶的正向反饋。

        胡煜華表示，未來隨著公司產(chǎn)品越來越多元化，每個產(chǎn)品線所在的細(xì)分領(lǐng)域和生命周期不同，公司對毛利率控制會更有信心。通過上面分享的財報可以看出，2021年二季度毛利率是50%，比一季度上漲2個點(diǎn)，這就是由于新產(chǎn)品和老產(chǎn)品迭代、產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生變化導(dǎo)致的。

        而對于當(dāng)前的股價問題，胡煜華稱，“估值是評判公司內(nèi)在價值的指標(biāo)之一，會隨著各種因素波動，甚至偏離合理的估值區(qū)間。公司處于向綜合型IC設(shè)計公司轉(zhuǎn)型的重要階段，正處于厚積薄發(fā)的過程中，從我個人的角度來看，我對匯頂?shù)奈磥沓錆M希望，希望大家一起見證公司未來的發(fā)展?！?/p>